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　　3 月25 日，央行再次公布2021 年四季度央行金融机构评级结果，结果显示银行业整体稳定水平提升，高风险机构数量较峰值减少一半，连续6 个季度下降。(1)相比去年同期，其中，最优评级1-5 级别整体增加112 家，机构数量占比50%，较去年同期提升3 个百分点，评级为1/2/3/4/5 级的机构数量分别为2/44/308/631/1216 家，较去年同期分别上升1/5/33/55/18 家。(2) 24家大型银行整体表现仍然最好且评级有所提升， 大型银行评级结果为1 级的2 家，2 级的11 家，3 级的7 家，4 级的3 家，7 级的1 家。(3)农合机构和村镇银行高风险问题持续化解，高风险机构数量分别为186 家和103 家，资产分别占本类型机构的5%、7%，数量和资产占比较去年同期均有下降。

　　(4)同时，关注到城商行最好和最弱级别机构占比均下降，中间占比上升，1-5 级和8-11 级机构占比67%、10%，占比分别下降5 个百分点和2 个百分点，6-7 级上升7 个百分点，民营和外资整体仍较好全部位于1-7 级以内，无高风险，中期评级有所上升，在6-7 级占比30%和7%，分别增加4 个百分点和2 个百分点。

　　3 月25 日，国务院关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见明确人民银行牵头，9 月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作。银保监会答记者问明确：金融稳定保障基金用于系统性的重大风险处置、“取之于市场，用之于市场”，“区分不同行业、不同主体实行差别化收费”。

　　金融稳定保障基金年内落地，结合上周刘鹤主持金融委专题会议内容，金融维稳重要性和举措需要持续关注。

　　重申观点，持续看好银行行情，稳增长和稳地产带动行情仍持续。需求较弱和效力未达无需悲观，经济有周期，政策有空间，在更低的位置有更大的向上的可能性和空间。个股持续推荐优质城农商银行：成都银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行等，核心标的持续推荐：宁波银行、招商银行、邮储银行，关注低估值标的价值。

　　本周宁波、南京和江苏市场表现最优，大行和低估值防御性持续凸显。上涨幅度较大的银行仍主要是优质区域银行，江苏、宁波、南京涨幅均在2.50%以上，国有行和低估值表现较好，防御性仍然显著。全周看，银行指数下跌0.12%， A 股银行指数跑赢Wind 全A 指数1.28 个百分点，银行板块行业涨跌排名位于11/31，较上周排名下降4 位。

　　临近季末，银行间资金利率上行。银行间市场资金利率普遍上行， SHIBOR隔夜7 天较上周上升113bp；DR001 DR007 较上周下降1bp上升15bp；R001/R007 分别上升170bp，成交量为19.552.97 万亿元，较上周增加0.03 减少0.53 万亿元。票据利率相对上周上行，关注季末票据利率变化。截止周五国股城商银票转贴现6 个月收益率为2.18%2.30%，较上周上升31bp25bp。

　　债券利率多为上行。10 年期国债先下后上，截至周末持平上周，10 年以内各期限国债收益率普遍上行，1/3/5/7 年到期收益率分别上行5/9/4/4BP，周内信用债平稳波动很小，截至周末3 年及以内各个品种多为上行。同业存单收益率亦多为上行。

　　债券市场本周融资共计12110.6 亿元，到期8828.7 亿元，净融资为3281.9亿元。国债、金融债净融资减少较多，同业存单增加较多。

　　风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。

（文章来源：中银国际证券）

文章来源：中银国际证券

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