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排版丨苏建红

来源丨不良资产头条

9月30日消息，美国不良资产投资公司MarathonAsset（马拉松资本）趁低价买入恒大债券，并坚信存在着绝对机会。此外，贝莱德等也在加仓恒大。

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马拉松资本称回报诱人

Marathon行政总裁BruceRichards接受访问称，9月30日的一周是首次买入恒大债券，并且计划增持，相信现时是趁低吸纳的时机。Richards认为，恒大可能在短期内支付部分美元债券利息，有望带动债券价格反弹。他估计，恒大最终会实行债务重组，债券持有人可获得赔偿，回报可能十分吸引人。

MarathonAsset资本约110亿美元。与黑石、橡树资本、高盛等我们熟知的外资另类投资资产管理公司相比，MarathonAsset管理资产规模相对较小，500亿美元左右，仅为黑石的八分之一，平时也非常低调，公开资料比较少。在中国债券市场比较活跃，曾买入卖出李宁、味千（中国）等股票。

值得注意的是，马拉松资本对中国不良资产行业一直以来颇有微词，曾受邀参加过信达IPO的路演，但事后炮轰中国信达的资产比例、中国AMC的商业模式等。

02

贝莱德等加仓恒大

其实除了马拉松资本外，全球最大的资产管理公司贝莱德以及汇丰资管、瑞银资管也在持续加仓恒大债券。

据中国基金报报道，今年1月至8月期间，贝莱德旗下BGF亚洲高息债券基金（BGFAsianHighYieldBond）抄底买入了3130万张恒大债券，不过由于债券价格下跌，持仓在基金的占比也随之下降，约相当于基金总规模的1%，略高于恒大在基准摩根大通亚洲债券指数的权重（0.5%）。

截至8月底的数据显示，BGF亚洲高息债券基金一年回报为2.5%，跑输基准指数（6.17%），恒大并不在该基金的十大重仓之列，但其中不乏地产公司，包括德信中国控股、佳兆业及当代置业。持仓的行业分布来看，该基金投资金融机构占比最高，权重为35.53%，其中包括华融。地产行业的持仓虽位居第三，但权重高达19.29%，是基准指数中地产权重的3倍多。

1~7月，汇丰资管旗下GIF亚洲高息债券基金（GIFAsiaHighYieldBond）持有的恒大债券数量也增加了约40%。

截至5月的最后更新数据显示，瑞银资管旗下的BS亚洲高息债券基金（UBS（Lux）BSAsianHY）持有的恒大债券数量也增加了约25%。不过，截至8月的持仓数据显示，恒大并不在这两只基金的十大持仓之列。

晨星基金经理研究分析师PatrickGe表示，今年7月和8月，面对息差扩大和具有吸引力的估值，一些基金选择“抄底”恒大债券。Patrick指出，有些基金经理认为目前是可以买进的水平，也有基金经理选择趁低买入其他因恒大事件而被市场情绪误伤的地产公司债券。

03

恶意做空恒大？

7月，包括穆迪、中诚信等多家评级机构下调恒大评级，恒大集团新闻发言人回应称，深表遗憾和不理解。境外做空机构频频通过内外联合反复制造舆情，恶意做空恒大股票，造成资本市场对恒大的极大恐慌。

2020年9月24日做空势力对恒大进行恶意做空，当天做空量高达平常做空量的130多倍。今年5月底以来，又开始内外联合持续恶意做空恒大，制造了七、八轮舆情，仅某个境外媒体两个月内就撰写了抹黑恒大、制造舆情的文章41篇。

END

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