山西无创亲子鉴定

　　1.推荐组合

　　三一重工、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、迈为股份、联赢激光、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、金博股份、奥特维、华测检测、新锐股份2.投资要点

　　工程机械：1 月挖机销量同比-20%，出口强势翻倍增长2022 年1 月挖机销量15,607 台，同比-20.4%，略好于CME 此前预期(-26%)。其中国内销量8,282 台，同比-48.3%；出口7,325 台，同比+104.9%，维持强劲增长态势。考虑到海外市场复苏、国产品牌全球竞争力提升，我们预计后续出口高增长动力充足，有效平滑国内市场周期波动。

　　专项债发行加速，关注稳增长背景下工程机械板块机会。2021 年12 月，中央经济工作会议定调“稳增长”。2021 年底，专项债发行加速，财政部提前下达2022 年新增专项债限额1.46 万亿元，推动提前下达额度在今年一季度发行使用。新增专项债加快发行，推动重大项目形成实物工作量，建议关注基建稳增长背景下工程机械板块机会。推荐：三一重工、中联重科、徐工机械，恒立液压。

　　换电设备：换电模式迎高速发展，设备供应商优先受益随着我国政策逐步完善，换电模式下多方均能受益，对终端用户，换电模式补能效率高且综合成本低于充电模式；对电池厂，换电模式创造更大电池市场空间；对换电站运营商，换电站的产能利用率达到20%即可实现盈亏平衡，当换电车型渗透率提高，换电频次的增多给换电站带来更高的盈利能力。2022 是换电站放量元年，且吉利、上汽、一汽、北汽等主流车企都开始推出换电车型，行业初期换电设备商最为受益。换电站核心设备为充放电设备、检测设备和自动化设备。从价值量上来看，乘用车换电设备单位投资额约260 万元，商用车换电设备单位投资额约420 万元。我们预计2025 年当年新增换电站超16000座，新增设备投资额超600 亿元。投资建议：建议关注瀚川智能、协鑫能科、山东威达、科大智能、英飞特。

　　氢能设备：政策驱动氢能行业加速，关注优质“卖铲人”

　　政策利好频出，我国氢能产业有望迎来加速期。氢气是我国碳中和目标下理想的清洁能源，近年政府扶持政策频出，叠加产业经济市场广阔，我国氢能行业发展将迎来加速期。

　　氢产业涉及多个核心环节，核心设备国产化曙光显现。①制氢：化石能源制氢是国内主流路线，长期来看持续降本的电解水制氢为行业大趋势，碱性电解槽作为电解水制氢核心设备，已基本实现国产化；②储氢：车载储氢是储氢最大细分市场，我国车载储氢现仍以35Mpa III 型瓶为主，70MpaII 以及IV 型储氢瓶技术难度较大，仍由海外企业主导；③加氢：在加氢站成本构成中，设备投资额占比高达 45%，核心设备氢气压缩机、加氢机等仍高度依赖进口，设备国产化是最重要的降本手段。

　　燃料电池市场正在快速打开，本土设备公司加速布局。燃料电池汽车正处在快速导入期，GGII 预测 2023 年市场燃料电池行业规模将达 230 亿元，2025 年达700 亿元。目前由于行业仍处于产业化初期，头部洗牌现象频发，随着技术路线&确定市场需求放量形成规模效应，我们看好具备先发优势的本土企业突出重围。投资建议：建议关注杭氧股份、科威尔、冰轮环境、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机等。

　　光伏设备：龙头设备公司2021 业绩均超预期，2022 年业绩高增长确定性较强我们重点看好的公司业绩预告均出，均超市场一致预期，具体为：(1)晶盛机电发布2021年业绩预告，预计2021 年归母净利润区间为15.8-18.4 亿元，同比增长84%-114%。Wind一致预期为15.95 亿元，接近业绩预告下限。(2)迈为股份业绩预告预计2021 年归母净利润5.8-6.8 亿元，同比+47.1%-72.4%，业绩预告中位数为6.3 亿元，Wind 一致预期为6 亿元。(3)奥特维业绩预告预计2021 年归母净利润为3.3-3.4 亿元，同比+110.2%-120.1%，Wind 一致预期为3.2 亿元。(4)金博股份业绩预告预计2021 年归母净利润为4.9-5.1 亿元，同比+191%-200%，Wind一致预期为4.5亿元。投资建议：电池片设备重点推荐迈为股份，建议关注金辰股份、捷佳伟创；硅片环节推荐晶盛机电；组件环节推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。

　　通用自动化：制造业景气持续回升，通用设备月度数据改善2021 年12 月PMI 指数收于50.3%， 较上月升0.2pct，连续两个月处于扩张区间。工业生产与制造业固定资产投资也好于市场预期，12 月工业增加值同比+4.3%，1-12 月制造业固定资产投资完成额累计同比+13.5%，12 月单月同比+11.8%，制造业投资持续改善。

　　机器人、机床月度产量数据均已回升至2021 年内次高点。12 月工业机器人产量35175 套，同比+15.1%，环比+10.2%；金属切削机床产量6 万台，同比+5.8%，环比+25%，均已回升至2021 年内月度次高点。我们判断主要原因系：1)制造业景气回升；2)出口景气+缺芯缓解下，汽车与3C 两大主要下游处于持续复苏中。投资建议：减速机推荐绿的谐波、国茂股份；刀具推荐华锐精密、新锐股份，建议关注欧科亿；工业机器人推荐埃斯顿；机床推荐科德数控、国盛智科，建议关注海天精工、创世纪。

　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续。

（文章来源：东吴证券）

文章来源：东吴证券

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