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　　新能源

　　1)光伏：本周光伏产业链上游硅料与硅片止跌回升。本周多晶硅料、多晶硅、硅片价格分别较上周上涨2.3%、2.4%和3.4%。由于自去年11月中旬以来，光伏上游价格自高位开始回落。而当下临近春节，囤货需求则使得硅料与硅片价格出现一定反弹，部分企业订单已签至2月中下旬。1月16日，隆基股份在两次下调硅片价格后，重新上调硅片价格。本周电池片价格较上周微涨0.1%，组件价格微跌0.6%。整体光伏行业综合价格指数(SPI)较上周上涨1.3%。

　　2)电池：钴、镍：本周钴上涨1.4%，镍续涨7.0%，为2014年来最高水平。供给端库存处于低位：LME镍库存自去年4月以来一路下行，现货紧张；1月12日，外媒有报道印尼政府可能在2022年开始对镍铁和镍生铁征收出口关税。低库存叠加海外进口扰动推动镍价大幅上行。锂：本周六氟磷酸锂价格与上周保持一致；碳酸锂、氢氧化锂本周继续加速上涨，分别大涨7.1%和8.2%。三元811型正极材料与磷酸铁锂正极材料本周分别上涨4.1%和4.0%。冬季以来，国内盐湖提锂产量下降，同时江西、四川等地锂盐厂商在年底进行关停检修，锂盐供应仍然紧张。而临近年底，上游资金回笼需求高，下游备货情绪浓厚，加速价格上涨。锂矿资源新增产能正式投产预计将于2022年底逐步释放，因此预计明年锂矿仍将维持供不应求格局，价格仍将大概率保持高位。

　　地产

　　1)钢铁：本周螺纹钢现货微跌0.4%，期货价格上涨1.0%，铁矿石上涨4.5%。供给端：据中钢协数据显示，2022年1月上旬，重点钢企粗钢日产196.66万吨，环比下降6.0%。随着冬奥以及春节的临近，钢铁供给受环保限产约束，供给持续收缩，超预期。需求端：临近春节，需求整体放缓，终端采购下降，但房地产与基建预计将略有边际好转，在供给超预期收缩下预计短期内钢价将有一定程度上行。

　　2)建材：水泥：临近年底，全国下游施工陆续停工，市场需求冷淡；同时叠加疫情扩散，交通管制等原因，下游采购停滞，全国水泥价格指数继续下降0.8%。玻璃：本周玻璃期货结算价较上周上涨12.7%。下游玻璃库存较低，补库需求推动玻璃期货价格上涨。

　　3)房地产：房地产开发投资完成额：2021年12月房地产开发投资额同比下降13.9%，降幅环比上月大幅扩大9.6个百分点；商品房销售面积：2021年12月商品房销售面积同比下降15.6%，降幅环比上月扩大1.6个百分点。房屋新开工面积：2021年12月房屋新开工面积同比下降31.1%，降幅较上月环比扩大10.1个百分点；房屋施工面积：2021年12月房屋施工面积同比下降35.3%，降幅较上月环比扩大10.6个百分点；房屋竣工面积：2021年12月房屋竣工面积同比上涨1.9%，增速较上月环比回落13.5个百分点；消费

　　1)猪肉：本周生猪与猪肉价格分别下跌0.8%和0.1%。供给端：据北京新发地批发市场负责人表示，近一个多月，市场白条猪日均上市量同比去年增加幅度都在50%左右，供应充足；需求端：猪肉“旺季不旺”，消费端暂无明显改善。预计春节前猪肉价格仍将继续下行。

　　2)社零：2021年12月社会消费品零售总额当月同比1.7%，增速较上月环比回落2.2个百分点；全年来看，2021年社零同比增长12.5%。低增长的社零与疫情反复带来的冲击与消费低迷不无关系。

　　3)出行：受奥密克戎病毒多地散发影响，航空出行仍然低迷。民航旅客周转量：2021年12月我国民航旅客周转量同比下降35%，降幅环比上月回升16.5个百分点。三大航空客座率：2021年12月三大航客座率平均值为62.5%，虽然相较上月增加了2.2个百分点，但相较于2021年上半年70%以上的客座率仍然较低。

　　中游制造

　　1)投资：制造业：2021年1-12月我国制造业固定资产投资累计同比为13.5%，增速环比上月小幅回落0.2个百分点。基建投资(不含电力)：2021年1-12月我国基建投资累计同比0.4%，增速环比上月回落0.1个百分点。

　　2)对外承包业务：2021年12月我国对外承包工程业务完成额同比下降37.08%，增速在上月小幅为正后再次转为负增长。

　　周期

　　1)有色金属：2022年1月21日美国十年国债收益率上升至1.75%。贵金属：本周黄金、白银分别上涨1.0%和5.0%。工业金属：本周LME铜上涨2.1%，LME铝上涨1.2%，铅下跌0.8%，锌上涨3.2%。稀土：镨钕氧化物本周继续上涨3.3%。

　　2)原油：本周原油续涨2.1%。俄罗斯与乌克兰关系紧张以及阿联酋遭也门胡塞武装袭击，中东局势动荡，原油供应安全遭市场担忧。

　　3)煤炭：本周国内主要港口动力煤平均价上涨3.9%，动力煤期货上涨11.7%，秦皇岛港口库存上涨1.2%。供给端，保供政策影响延续，产地端维持高负荷生产。需求端，下游采购好转，为保障冬奥会期间用煤用电安全，春节前补库任务升级；且为弥补冬奥会期间停产影响的生产，部分水泥化工等非电终端出现赶工现象，对于煤炭等原材料需求也得到释放，下游补库积极，需求旺盛。短期需求预期回暖而供给基本持稳的状态下，预计煤价保持震荡走势。

　　4)交通运输：本周BDI指数经历上周小幅反弹后继续大跌19.8%，降至一年来低位。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）

文章来源：上海申银万国证券研究所

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