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　　衡量股市“人气”旺不旺、股民们参与的积极性高不高，有一个指标，那就是股市单日成交金额。

　　最近一段时间，A股人气有多旺，相信小伙伴已经深切感受到了。

　　A股已经连续34个交易日单日成交金额破万亿，仅次于2015年5月的大牛市，当年单日成交金额破万亿持续天数是43天。

　　在很多投资者的认知里，人气旺，后面应该是跟着“市场涨”。

　　小遗憾的是，在过去33个交易日里面，股民们并没有从市场表现中得到验证：

　　交易额破万亿的这33个交易日里，上证综指仅微涨1.27%，深证成指和创业扳指却分别跌幅5.54%和10.44%。

　　数据来源：choice。日期范围为2021年7月21日至2021年9月3日。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

　　而昨天，终于让大家等来了期待已久的“市场大涨”

　　数据来源：choice。日期为2021年9月6日。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

　　于是小编很好奇：

　　以史为鉴，A股历年以来单日成交金额破万亿的情况下，市场会怎么演绎？哪些行业会表现更好？

　　关于这个问题，国信证券在研究报告《投资策略，万亿成交行情的历史回顾》里面已经做了详细的统计和分析，小编也就不做重复工作了，一起来带大家看看研究结果吧！

　　问题1

　　市场整体表现如何？

　　根据国信证券的统计，2003年以来，全部A股单日成交额破万亿持续时间大于5天共有14次。

　　其中，以wind全A指数作为测算指标，这14次中有11次在对应区间内是上涨的。

　　即使是在万亿成交额结束之后的一段时间，wind全A指数的整体表现也不差。

　　在这里，小编想要提醒大家留意一个细节。

　　我们看万亿成交额发生的具体年份，就会发现这14次里面只出现过3个年份，分别是2015年、2020年和2021年。

　　2015年就不用说，A股历史上唯二的、公认的大牛市；

　　2020年，虽然指数整体表现没有特别亮眼，但公募基金凭借专业能力很好地把握住其中的结构性行情，于是2020年也有着公募基金“小牛市”之说。

　　那2021年呢？

　　2021年仅剩不到3个月的时间，后续市场会如何演绎？

　　从历史的表现来看，小编认为是可以多给一些信心的。

　　问题2

　　哪个市场风格会占优？

　　要说2021年跟前两年的市场最大的不同，可能就在于今年中小市值公司的表现明显好于白马龙头。

　　截至2021年9月6日，行业龙头股集中营——上证50指数今年以来跌幅11.8%。

　　与之对应的，中小市值公司的代表指数——中证1000涨幅16.38%，可以说是冰火两重天。

　　那万亿成交行情下，这种情况会发生逆转吗？

　　根据国信证券的统计结果，那答案是：不会。

　　国信证券统计发现，成交额持续过万亿行情中中证1000、中证500等中小盘股表现更好。

　　2003年以来全部A股单日成交额过万亿持续时间大于5天的情况中，中证1000指数和中证500指数区间收益率中位数分别为4.5%、3.6%，表现靠前。

　　而沪深300指数、上证50指数区间收益率中位数分别仅为1.3%、0.5%，表现相对一般。

　　由此推断，如果后续市场成交额继续维持在过万亿的水平，那很可能中小盘风格的表现会继续好于大盘风格。

　　问题3

　　哪个行业更有投资机会？

　　最后，是大家感兴趣的具体行业投资机会。

　　A股单日成交额过万亿持续时间大于5天的情况中，以区间收益率中位数作为统计指标，那么表现靠前的行业分别是：

　　有色金属( 5.6%)

　　化工( 5.3%)

　　电气设备( 5.3%)

　　表现靠后的行业分别是：

　　银行(-1.0%)

　　食品饮料( 0.7%)

　　传媒( 0.3%)

　　OK，我们来总结一下今天的文章要点。

　　以2003年以来全部A股单日成交额破万亿持续时间大于5天作为统计区间，能够得到以下发现：

　　1、市场整体上会有较好的表现，即使是万亿成交额结束之后的一段时间，wind全A指数的表现也没有太差。

　　2、相比大盘股，中小盘股的表现相对更好。

　　3、从具体行业看，有色金属、化工、电气设备行业表现靠前。最后，小编想要说的是，历史不会简单的重复。

　　市场的每一次涨跌，背后推动的因素都是不一样的。

　　做投资，可以以史为鉴，但千万不能刻舟求剑。

　　希望以上的结论能给大家接下来的投资多一个维度的参考，能够在2021年最后几个月时间里拿到心仪的投资回报！

（文章来源：广发基金）

(原标题：以史为鉴，成交额持续破万亿下市场的投资机会在哪里？)

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